বাংলাদেশের পুঁজিবাজার, দেশের অর্থনীতির অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ খাত, বর্তমানে বিভিন্ন অনিয়ম ও শৃঙ্খলা লঙ্ঘনের জন্য নিয়ন্ত্রক সংস্থার আরোপিত জরিমানার কারণে আলোচনার কেন্দ্রবিন্দুতে রয়েছে। 

বাংলাদেশ পুঁজিবাজার সাম্প্রতিক সময়ে নানা চ্যালেঞ্জ মোকাবিলা করছে। এর মধ্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ ইস্যু হলো প্রতিনিয়ত শেয়ারকে জেড গ্রুপে স্থানান্তর। শেয়ার জেড গ্রুপে স্থানান্তরিত হলে এটি সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য অস্বস্তি ও আর্থিক ক্ষতির কারণ হয়ে দাঁড়ায়। সাম্প্রতিক সময়ে পুঁজিবাজারে শেয়ার জেড গ্রুপে স্থানান্তর বিষয়ে সাধারণ বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একটি মিশ্র নেতিবাচক মনোভাব লক্ষণীয়।

পুঁজিবাজার একটি দেশের অর্থনৈতিক অগ্রগতির মেরুদণ্ড। এটি কেবল অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি নয়, বরং সাধারণ মানুষের সম্পদ সঞ্চয় ও বিনিয়োগের ক্ষেত্রে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। তবে এই বাজারে স্বচ্ছতা ও ন্যায়পরায়ণতা নিশ্চিত করা সবসময়ই একটি বড় চ্যালেঞ্জ।

বাংলাদেশের পুঁজিবাজারে প্রাথমিক গণপ্রস্তাব (IPO) বরাবরই বিনিয়োগকারীদের কাছে একটি আকর্ষণীয় বিষয়। সাম্প্রতিক সময়ে পুঁজিবাজারে গুঞ্জন উঠেছে, বর্তমানে চালু থাকা ইক্যুয়াল ডিস্ট্রিবিউশন সিস্টেম বাতিল করে পূর্বের লটারি পদ্ধতি পুনঃপ্রবর্তনের বিষয়টি। এই পরিবর্তন পুঁজিবাজারের ভবিষ্যৎ প্রভাবিত করতে পারে। পূর্বের লটারি সিস্টেম এবং বর্তমান ইক্যুয়াল ডিস্ট্রিবিউশন সিস্টেমের তুলনামূলক বিশ্লেষণ, এদের সুবিধা-অসুবিধা এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য কার্যকর ব্যবস্থা নিয়ে আলোচনা করা হলো।

বাংলাদেশের পুঁজিবাজার দীর্ঘদিন ধরে চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন। সাম্প্রতিক বছরগুলোতে বিনিয়োগকারীদের আস্থা পুনরুদ্ধারে নেওয়া পদক্ষেপের মধ্যে অন্যতম হলো ক্যাপিটাল গেইনস ট্যাক্সে ছাড়। এটি একটি নীতিগত পরিবর্তন যা পুঁজিবাজারে তারল্য বৃদ্ধি, বিনিয়োগকারীদের অংশগ্রহণ বাড়ানো এবং বাজার স্থিতিশীলতার জন্য অত্যন্ত কার্যকর প্রমাণিত হচ্ছে। ক্যাপিটাল গেইনস ট্যাক্সের ধারণা, বাংলাদেশের পুঁজিবাজারে এর প্রভাব এবং সাম্প্রতিক ছাড়ের ইতিবাচক দিকগুলো বিশ্লেষণ করা হলো।

বিশ্ব বিনিয়োগকারী সপ্তাহ ২০১৭ সাল থেকে অক্টোবরের প্রথম সপ্তাহে পালিত হয়ে আসছে। ইন্টারন্যাশনাল অর্গানাইজেশন অব সিকিউরিটিজ কমিশনস (আইওএসসিও) বিনিয়োগ শিক্ষা ও বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা বাড়ানোর জন্য দিবসটি পালন করে। ২০২৪ সালের এ আয়োজনের মূল বিষয়গুলো হচ্ছে প্রযুক্তি ও ডিজিটাল ফাইন্যান্স, ক্রিপ্টো অ্যাসেট, টেকসই অর্থনীতি, জালিয়াতি ও কেলেঙ্কারি প্রতিরোধ, বিনিয়োগকারী সহনশীলতা ও বিনিয়োগের মৌলিক বিষয়াবলি।

অর্থনীতির শক্ত ভিত গড়ে তুলতে পুঁজিবাজারের গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা রয়েছে। কিন্তু আমাদের দেশে পুঁজিবাজার প্রায়ই অস্থিতিশীল হয়ে ওঠে। ফলে বিনিয়োগকারীরা আস্থা হারান এবং পুঁজিবাজার কাঙ্ক্ষিত ভূমিকা পালনে ব্যর্থ হয়। 

শেয়ারবাজারের ফ্লোর প্রাইস প্রত্যাহার-পরবর্তী যে উত্থান-পতন হচ্ছে, সেটাই স্বাভাবিক। পুঁজিবাজারে ফ্লোর প্রাইস-পরবর্তী উত্থান-পতনটাই স্বাভাবিক। প্রথম দিকে এটা কিছুটা পড়বে, কারেকশন হবে—এটাই নিয়ম। কারণ বহুদিন ধরে এক জায়গায় আটকে ছিল, এর মধ্যে অনেক কম্পানির আর্থিক অবস্থা দুর্বল হয়েছে।

বার্কশায়ার হ্যাথাওয়ের চেয়ারম্যান ও সিইও ওয়ারেন বাফেটের ৩৬০ বিলিয়ন ডলার পোর্টফোলিওর ৭৮ শতাংশ বিনিয়োগ করেছেন ছয়টি শেয়ারে। ওমাহা ও তাঁর দলের ২৮০.৬ বিলিয়ন ডলারের সম্পদ অ্যাপল, ব্যাংক অব আমেরিকা, আমেরিকান এক্সপ্রেস, কোকা-কোলা, শেভরন ও অক্সিডেন্টাল পেট্রোলিয়ামে বিনিয়োগ করে রেখেছেন।

বর্তমানে বিনিয়োগের বিশ্বে সিংহভাগ জুড়ে রয়েছে স্টক মার্কেট বা শেয়ার বাজার। অথচ বহু মানুষ এখনও বাজারে বিনিয়োগ করতে ভয় পান। ভাবেন, এই বুঝি লোকসান হল। আর ভয় পাওয়াটাও স্বাভাবিক। একটু ভুল হলেই কষ্টার্জিত পয়সা অথৈ জলে। তা হলে উপায়? খানিক অঙ্ক কষে বিনিয়োগ করলেই এই ভয় কেটে যেতে পারে।

শেয়ার বাজারে বিনিয়োগ করতে ইচ্ছুক নতুন বিনিয়োগকারীদের একটা প্রশ্ন থাকে যে কমপক্ষে কত টাকা বিনিয়োগ নিয়ে শুরু করা যাবে, এক্ষেত্রে আপনি সেকেন্ডারি মার্কেটে যেকোন পরিমাণ টাকা দিয়েই বিনিয়োগ শুরু করতে পারেন তবে আইপিও( প্রাথমিক বাজার) এ বিনিয়োগের ক্ষেত্রে বিও হিসাবে ন্যূনতম ৫০ হাজার টাকার বাজার মূল্যে সেকন্ডারি মার্কেটে বিনিয়োগ থাকতে হবে। 

এখন শেয়ারবাজারে মন্দাভাব চলছে। লেনদেন নেমেছে তলানিতে। তাতে বিনিয়োগকারীদের সক্রিয় অংশগ্রহণ কমে গেছে বাজারে। প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী থেকে ব্যক্তিশ্রেণির বিনিয়োগকারী—সবার মধ্যেই এখন দুশ্চিন্তা। বাজারের এ অবস্থায় কি করবেন—সবার মধ্যেই যেন একই প্রশ্ন। তবে বিশ্লেষকেরা বলেন, মন্দাবাজারও কখনো কখনো নতুন সুযোগ তৈরি করে। সেই সুযোগ কাজে লাগাতে হলে ঝুঁকি নিতে হয়।

শেয়ারবাজারে বিনিয়োগ সব সময়ই ঝুঁকিপূর্ণ। এর মধ্যে যদি না জেনে, না বুঝে কেউ বিনিয়োগ করেন, তাহলে তাতে ঝুঁকি আরও বেড়ে যায়। শেয়ারবাজারের এ ঝুঁকি টাকা হারানোর। এই ঝুঁকির বিপরীতে আছে বেশি মুনাফার সম্ভাবনাও। সেই সম্ভাবনা কাজে লাগাতে হলে বিনিয়োগের আগে জানতে হবে কিছু বিষয়ে।

বিচার-বিশ্লেষণ ও বুদ্ধিমত্তা প্রকাশের ক্ষেত্র হলো পুঁজিবাজার। বিচক্ষণতার সঙ্গে সিদ্ধান্ত নিতে পারলে শেয়ারবাজার থেকে লাভবান হওয়া সম্ভব। আর বিচক্ষণ সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য প্রয়োজন পর্যাপ্ত তথ্য-উপাত্ত বিশ্লেষণ। 

২০১৯ সালের জানুয়ারিতে মারা গেছেন ইনডেক্স ইনভেস্টিংয়ের জনক জন সি বোগল। তাকে উৎসর্গ করে ২০১৯ সালের অক্টোবরে অনুষ্ঠিত হয়েছে এক সম্মেলন। তথাকথিত বাজার বিশ্লেষকদের কেউ এ সম্মেলনের আয়োজন করেননি।

শেয়ারবাজারে যারা বিনিয়োগ করতে চান, তাদের সবার আগে কিছু বিষয় সম্পর্কে ধারণা নেওয়া খুবই জরুরি। যা সংক্ষেপে তুলে ধরা হল-

এমন একটি ব্যবসার কথা চিন্তা করুন যে ব্যবসাতে দৈনিক এক ঘণ্টারও কম সময় ব্যয় হয়, যে ব্যবসায়ের জন্য প্রচুর মূলধনের প্রয়োজন নেই, যে ব্যবসা অপেক্ষাকৃত কম সময়ে শেখা যায় এবং যেখান থেকে নিয়মিতভাবে অপেক্ষাকৃত বেশি পরিমান অর্থ উপার্জন করা সম্ভব, তাহলে এমন একটি ব্যবসা অপেক্ষা ভালো ব্যবসা কি অন্য কোথাও রয়েছে?

প্রকৃত অর্থনীতি যখন নাজুক, তখন কেন শেয়ারবাজারের সূচক বাড়ছে কিংবা এর মূল্যমান ঊর্ধ্বমুখী? এক্ষেত্রে একটি বিষয় পরিষ্কার যে চলমান সংকট ক্ষুদ্র ব্যবসা ও নিম্ন আয়ের সেবাকর্মীদের অসমানুপাতিক হারে বেশি ক্ষতির মুখে ফেলেছে।

প্রকৃত অর্থনীতি যখন নাজুক, তখন কেন শেয়ারবাজারের সূচক বাড়ছে কিংবা এর মূল্যমান ঊর্ধ্বমুখী? এক্ষেত্রে একটি বিষয় পরিষ্কার যে চলমান সংকট ক্ষুদ্র ব্যবসা ও নিম্ন আয়ের সেবাকর্মীদের অসমানুপাতিক হারে বেশি ক্ষতির মুখে ফেলেছে।

করোনাভাইরাস আতঙ্কে সারা বিশ্বের শেয়ারবাজার ও আর্থিক খাতে ধস নেমেছে। আতঙ্কিত বিনিয়োগকারীরা কোনো বাছবিচার ছাড়াই তাদের পোর্টফোলিওতে থাকা শেয়ার বিক্রি করে দিচ্ছেন। পতন ঠেকাতে শেয়ারবাজারের লেনদেন বন্ধ করে দেয়ার ঘটনা ঘটেছে।